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第三章财务管理之筹资决策讲诉


第三章 筹资决策 第一节 概述 一、企业筹资的概念和动机 企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金 的需要,通过一定的筹资渠道,运用适当的 筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的活 动 动机:1.扩张性筹资动机 2.调整性筹资动机 3.混合性筹资动机 二、企业筹资的基本原则 1.效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较,使企业筹资 与投资在效益上权衡。 2.合理性原则 确定合理的筹资数量 所需数量达到平衡。 使所需筹资的数量与投资 确定合理的资本结构(股权资本与债权资本、 长期资本与短期资本) 3.及时性原则 企业及时地取得资本来源,使筹资与 投资在时间上相协调 减少资本闲置 或筹资滞后而贻误投资的风险。 4.资金结构优化原则 筹资过程中要注意使企业的权益资金与 债务资金保持合理的比例关系,使企业能 保持适当的偿债能力并减小财务风险。 三、企业筹资的渠道和方式 (一)企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通 道。 1、政府财政资本--国有企业的来源。 2、银行信贷资本--各种企业的来源。 3、非银行金融机构资本--保险公司、信托投资公司、财 务公司等。 4、其他法人资本--企业、事业、团体法人。 5、民间资本。 6、企业内部资本--企业的盈余公积和未分配利润。 7、国外和我国港澳台资本--外商投资 (二)企业筹资方式——是指企业筹集资 本所采取的具体形式和工具。 1、吸收直接投资。 2、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。 4、银行借款筹资。 5、商业信用筹资。 6、租赁筹资。 7、留存收益。 (三)企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹 资渠道;但同一筹资渠道的资本往往可以采 取不同的筹资方式获得,因此,企业在筹资 时,必须实现两者的合理配合。 四、企业筹资的类型 (一)按属性不同 1.股权资本 是企业依法取得并长期拥有、自主调配运 用的资本。(投入资本,资本公积和留存 收益) 属性 a、股权资本的所有权归企业的所有 者; b、企业对股权依法享有经营权。 (二)债权资本 2. 债权资本 是企业依法筹措并依约运用,按期偿还的资金 来源。 属性: a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权 关系。 b、企业的债权人有权按期索取债权本息。 c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享 有经 营权,并承担按期偿付本息的义务。 (二)按期限的不同 1.长期资本 指期限在1年以上的资本(股权资本、 长期借款、应付债券等债权资本)。 用途:购建固定资产,取得无形资产 ,开展长期投资。 方式:投入资本、发行股票和债券、 银行长期借款和租赁等。 2.短期资本 指期限在1年以内的资本(短期借款、应付账款 和应付票据等)。 用途:企业生产经营过程中资本周转调度。 方式:银行短期借款和商业信用等。 (三)按资本来源的范围不同 内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。 外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资 本来源。 (四)按是否借助银行等金融机构 直接筹资:指企业不借助银行等金融机构, 直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资 活动。 方式:投入资本、发行股票、发行债券和商 业 信用等。 间接筹资:指企业借助银行等金融机构而 融通资本的筹资活动。 方式:银行借款和租赁等。 直接筹资与间接筹资的差别 筹资机制不同 筹资范围不同 筹资效率和筹资费用高低不同 筹资意义不同 五、筹资数量的预测 (一)筹资数量

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