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财务管理第5章 筹资决策习题-会计10-学生版


财务管理习题

《筹资决策》 题号 1 一、单项选择题 ( )是指普通股每股收益变动率相当于营业总额变动率的倍数。 B、财务杠杆系数 C、联合杠杆系数 D、租赁杠杆系数

A、营业杠杆系数 为( ) 。

在充分反映公司财务风险的前提下,以公司价值的大小为标准,经过测算确定公司最佳资本结构的方法称 2 A、资本成本比较法 A.只存在经营风险 C.存在经营风险和财务风险 4 ( A、资本的账面价值结构 A、12% ( B、15% B、每股利润分析法 C、公司价值比较法 )。 D、个别资本成本率法

企业全部资金中,股权资金占 50%,负债资金占 50%,则企业( 3 B.只存在财务风险

D.经营风险和财务风险可以相互抵销 B、资本的市场价值结构 C、14% C、资本的目标价值结构 D、资本的期限结构 ) 。

)是指企业资本按现时市场价值基础计量反映的资本结构。

5

某股票的β 为 2.0,市场报酬率 10%,无风险报酬率 6%,该股票的资本成本为( D、16% C、综合资本成本率 D、汇率风险 ) 。 )是指企业追加筹资的资本成本率。 B、个别资本成本率 B、财务风险 B、变小 C、不变

6

A、边际资本成本率 A、营业风险 A、变大

D、普通股资本成本率 ) 。

7

企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险称为( C、投资风险 D、不能确定 ) 。 D、17%

8

在其他因素不变的情况下,如果债务利息率降低了,财务杠杆系数也将(

某公司准备增发普通股,每股的发行价格 15 元,发行费用 1.5 元,预定第一年分派现金股利每股 1.5 元, 9 以后每年股利增长 4%,其资本成本率测算为( A、14% 10 A、变大 B、变小 B、15.11% C、不变 ) 。 B、企业各种短期资本的构成及其比例关系 D、企业短期资本与长期资本的比例关系 ) 。 C、16% D、不能确定

在其他因素不变的情况下,如果负债比例降低了,财务杠杆系数也将(

) 。

狭义的资本结构是指( 11

A、企业全部资本的构成及其比例关系 C、企业各种长期资本的构成及其比例关系

12

在其他因素不变的情况下,如果资本规模扩大了,财务杠杆系数也将( A、变大 A、变大 A、100 万元 B、变小 B、变小 C、不变 C、不变 D、不能确定

13

在其他因素不变的情况下,如果息税前利润增加了,财务杠杆系数也将( D、不能确定

) 。

14

某企业本期财务杠杆系数为 1.5,本期息税前利润为 450 万元,本期实际利息费用为( B、675 万元 C、300 万元 ) C、1.15 ) 。 B、成本上升风险 D、2.0 D、150 万元



某企业资本总额为 150 万元,权益资本占 55%,负债利率为 12%,当前销售额 100 万元,息税前利润 20 万 15 元,则财务杠杆系数为( A、2.5 经营风险是指( 16 A、利润下降风险 C、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 17 A、5% B、10% C、15% B、1.68

D、业务量变动导致息税前利润更大比例变动的风险 D、20% ) 。 1

某公司的经营杠杆系数为 2,预计息税前利润将增长 10%,在其它条件不变的情况下,销售量将增长() 。 某公司发行 2000 万元的债券,票面利率为 12%,期限为 5 年,发行费率 5%,所得税为 25%,发行时市场 利率 12%,则该批债券的资金成本为(

18

财务管理习题 A、8.5% 19 A、5% B、9.47% B、10% ) 。 C、35% D、20% ) 。 C、8.25% C、15% D、10% D、20%

某公司的财务杠杆系数为 2,预计息税前利润将增长 10%,在其它条件不变的情况下,每股收益将增长() 。 某公司的经营杠杆系数为 2,财务杠杆系数 1.5,预计销售量将增长 10%,在其它条件不变的情况下,每股

20

收益将增长为( A、5% B、10%

二、多项选择题 下列不属于影响营业杠杆利益与风险的因素有( 1 A、产品销量的变动 D、资本结构的变动 E、债务利率的变动 ) 。 B、企业财务状况和投资者动机 E、行业差别 ) 。 C、单位产品变动成本的变动 C、债权人态度和经营者行为

B、资本规模的变动 C、单位产品变动成本的变动

影响企业资本结构决策的因素主要有( 2 A、企业财务目标和企业发展阶段 D、税收政策 影响营业杠杆利益与风险的因素有( 3 A、产品销量的变动 D、资本结构的变动 B、产品售价的变动 E、固定成本总额的变动

影响财务杠杆利益与风险的因素有( 4 A、资本规模的变动 固定成本总额的变动 关于财务杠杆系数的表述,正确的有( B、资本结构的变动

) 。 C、债务利率的变动 D、息税前利润的变动 E、

) 。

A、财务杠杆系数是由企业资本结构决定,债务资本比率越高时,财务杠杆系数越大 5 B、财务杠杆系数反映财务风险,即财务杠杆系数越大,财务风险也就越大 C、财务杠杆系数可以反映息每股利润的变动幅度是税前利润变动的幅度的倍数 D、财务杠杆系数可以反映财务杠杆作用大小 6 影响企业综合资本成本率的因素主要有( A、资本结构 B、个别资本成本率 E、财务杠杆系数可以反映经营杠杆作用大小 ) 。 C、筹集资本总额 D、筹资期限长短 E、国家政策 ) 。

利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时, (

A、当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 7 B、当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C、当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 D、当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 E、与预计息税前利润无关 资本结构中的负债比例对企业有重要影响,表现在( 8 A、负债比例影响财务杠杆作用的大小 高企业净利润 D、负债比例反映企业财务风险的大小 ) 。 C、负债有利于提 E、负债比例反映企业营业风险的大小 ) 。 C、它实质上是股东对企业追加投资 B、适度负债有利于降低企业资本成本

关于留存收益资本成本,下列说法中正确的有( 9 A、它是一种机会成本 B、计算时不必考虑筹资费用 D、它的计算与普通股成本计算相同

E、不存在留存收益资本成本 ) 。 C、普通股资本成本 D、留存收益资本成本

在个别资本成本中需考虑所得税因素的是( 10 A、债券资本成本 E、优先股资本成本 三、判断题 1 2 3 B、长期借款资本成本

对于企业而言,营业杠杆系数是衡量企业财务风险的指标。 ( 综合资本成本率是由个别资本成本率和各种长期资本比例所决定的。 ( 对于企业而言,营业杠杆系数是衡量企业财务风险的指标。 ( 2

) ) )

财务管理习题 4 5 6 7 8 9 10 对于企业而言,营业杠杆系数是衡量企业营业风险的指标。 ( 联合杠杆综合了营业杠杆和财务杠杆的共同影响作用。 ( 留存收益无需企业专门去筹集,所以它本身没有任何成本。 ( 综合资本成本是由个别资本成本确定的。 ( ) ) ) ) )

财务杠杆系数等于 1,表明企业不获得财务杠杆利益,但也不承担财务风险。 ( 财务杠杆的作用在于通过扩大销售量以影响息税前利润。 ( 发行普通股没有固定的利息负担,因此其资本成本较低。 ( ) )

四、计算题 1. 某公司当前资本结构如下表所示: 筹资方式 长期债券(年利率 8%) 普通股(4500 万股) 留存收益 合计 要求: ⑴计算两种筹资方案下每股收益无差别点。 ⑵如果公司预计息税前利润为 1200 万元,指出该公司应采用的筹资方案。 ⑶如果公司预计息税前利润为 1600 万元,指出该公司应采用的筹资方案。 ⑷计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。 ⑸若公司预计息税前利润在每股收益无差别点增长 10%,计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。 (6)如果企业的经营杠杆系数为 2 倍。计算企业乙方案下的联合杠杆系数。 金额(万元) 1000 4500 2000 7500 因生产发展需要,公司年初准备增加资金 2500 万元,现有两个筹资方案可供 选择: 甲方案为增加发行 1000 万股普通股,预计每股发行价 2.5 元; 乙方案为按面值发行每年年末付息,票面利率为 10%的公司债券 2500 万元。 假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为 33%。

2. 某企业拟筹资 4000 万元,其中,按面值发行债券 1000 万元,筹资费率 3%,债券年利率为 5%,普通股 3000 万元, 发行价为 10 元/股,筹资费率为 4%,第一年预期股利为 1.5 元/股,以后各年增长 5%。所得税税率为 25%。计算该筹 资方案的综合资本成本。

3.

已知某公司 2001 年会计报表的有关资料如下: 资 筹资方式 长期借款 长期债券 优先股 普通股 合计 筹资数量 400 1000 600 3000 5000 料 筹资方案Ⅰ资金成本率 8% 9% 12% 14% --------金额单位:万元 筹资数量 500 1500 1000 2000 5000 筹资方案Ⅱ资金成本率 7.5% 9% 12% 14% -------------

假定两个筹资组合的财务风险相当, 都是可以承受的。 试计算(1)两个筹资方案的综合资金成本。 (2)比较两个筹资方案的优劣。

3


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