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财务管理分章练习题及解析第三章企业筹资方式


第三章 筹资方式练习题
一、单项选择题
1、商业信用筹资的最大优越性在于(???)。
??A、无实际成本 ???B、期限较短 ???C、容易取得 ???D、是一种长期资金筹资形式 ?
2、相对于负债融资方式而言,采用发行普通股方式筹措资金的优点是(???)。
??A、有利于降低资本成本
??B、有利于集中企业控制权
??C、有利于降低财务风险
??D、有利于发挥财务杠杆作用

3、出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保人资金的租赁方式是(???)。
??A、经营租赁 ???B、售后回租 ???C、杠杆租赁 ???D、直接租赁 ?
4、以下营运资金筹集政策中,临时性负债占全部资金来源比重最大的是(????)。
??A、配合型筹资政策
??B、激进型筹资政策
??C、稳健型筹资政策
??D、紧缩型筹资政策

5、某企业按年利率10%向银行借款20万元,银行要求保留20%的补偿性余额。那么,企业该项借款的实际利率为(???)。
??A、10% ???B、12.5% ???C、20% ???D、15% ?
6、某企业与银行商定的周转信贷额为200万元,承诺费率为0.5%,借款企业年度内使用了120万元,那么,借款企业向银行支付承诺费(????)元。
??A、10000 ???B、6000 ???C、4000 ???D、8000 ?
7、在稳健型融资政策下,下列结论成立的是(?????)。
??A、长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产
??B、长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产
??C、临时负债大于临时性流动资产
??D、临时负债等于临时性流动资产

8、某公司拟发行面值为1000元,不计复利,5年后一次还本付息,票面利率为10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为12%,(P/S,10%,5)=0.6209,(P/S,12%,5)=0.5674。则该公司债券的发行价格为(????)元。
??A、851.10 ???B、907.84 ???C、931.35 ???D、993.44 ?
9、某企业向银行借款400万元,期限为1年,名义利率为10%,利息40万元,按照贴现法付息,该项借款的实际利率为(????)。
??A、10% ???B、10.6% ???C、11.11% ???D、12.11% ?
10、某公司目前是生产经营旺季,临时性流动资产为400万元,永久性流动资产为300万元,固定资产为600万元。如果公司现在的短期借款是200万元,而长期负债、自发性负债和权益资本之和为1100万元,则该公司所采取的营运资金筹集政策为(???)。
??A、配合型筹资政策 ???B、激进型筹资政策 ???C、稳健型筹资政策 ???D、无法确定 ?
11、如果企业能够驾驭资金的使用,采用以下融资政策比较合适的是(???)。
??A、配合型融资政策
??B、激时型融资政策
??C、适中型融资政策
??D、稳健型融资政策

12、某企业按“1/10,n/30”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣,在信用期内付款,则其放弃现金折扣的机会成本为(???)。
??A、18.18% ???B、10% ???C、12% ???D、16.7% ?
13、下列不符合《公司法》所规定的股票发行的规定和条件的是(????)。
??A、公司主要发起人必须是国有大型企业
??B、同次发行的股票,每股的发行条件和价格应当相同
??C、股票发行价格不得低于票面金额
??D、对社会公众发行的股票,可以为记名股票,也可以为无记名股票

14、公司发行新股必须具备的条件不包括(????)。
??A、具备健全且运行良好的组织机构
??B、具有持续盈利能力,财务状况良好
??C、最近三年财务会计文件无虚假记载
??D、必须依法公开公司的财务状况

15、在长期借款合同的保护性条款中,属于特殊性条款的是(????)。
??A、限制其他长期债务
??B、限制租赁固定资产的规模
??C、贷款专款专用
??D、限制资产担保或抵押

16、下列关于杠杆租赁的表述中错误的是(???)。
??A、杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式
??B、出租人引入资产时通常只支付引入资产价值的一部分
??C、出租人以引入的资产或出租权为抵押向贷款人取得借款
??D、出租人从承租人处购入资产后再出租给承租人

17、下列各项中,不属于租赁费用项目的是(???)。
??A、租赁资产购置成本
??B、租赁相关的利息
??C、租赁营业成本
??D、租赁的设备维护费

18、下列关于租赁存在的原因中不包括(???)。
??A、节税是长期租赁存在的主要原因
??B、交易成本的差别是短期租赁的主要原因
??C、通过租赁合同减少不确定性
??D、出租人处于较高的税率级别,获得的抵税效益较少

19、在下列支付银行贷款利息的各种方法中,名义利率与实际利率相同的是(?)。??
??A、收款法??? ???B、贴现法???? ???C、加息法???? ???D、不确定???? ?
20、可转换债券设置合理的赎回条款,所不具有的作用是(?)。?
??A、限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报??
??B、可以促使债券持有人转换股份??
??C、可以使投资者具有安全感,因而有利于吸引投资者??
??D、可以使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失??

21、企业向银行取得一年期贷款1000万元,按6%计算全年利息,银行要求贷款本息分12个月等额偿还,则该项借款的实际利率大约为(?)。??
??A、6%???? ???B、10%???? ???C、12%???? ???D、18%?? ?
22、某股份有限公司有资格发行债券,2006年净资产额为3500万元,2005年1月已发行1年期债券200万元,若2006年再要发行债券,则发行债券最高限额为(?)万元。??
??A、1100???
??B、1500????
??C、1400????
??D、1200??

23、以下说法中正确的是(?)。
??A、长期负债的筹资成本比短期负债的筹资成本低??
??B、对于投资者而言,购买股票的风险低于购买债券??
??C、发行债券的筹资成本低于发行股票的筹资成本??
??D、长期借款按照有无担保,分为信用贷款和商业银行贷款??

24、下列对于利用现金折扣决策的说法不正确的为(?)。??
??A、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本(实质上是一种机会成本)的利率借入资金,便应在现金折扣期内用借入的资金支付贷款,享受现金折扣??
??B、如果折扣期内将应付账款用于短期投资,所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本,则应放弃折扣而去追求更高的收益??
??C、如果企业因缺乏资金展延付款期,则由于展期之后何时付款的数额都一致,所以可以尽量拖延付款??
??D、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方,应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家??

二、多项选择题
1、在租金可直接扣除的“租赁与购买”决策中,承租人的相关现金流量包括(????)。
??A、避免资产购置支出作为相关现金流入
??B、失去折旧抵税作为相关现金流出
??C、税后租金支出作为相关现金流出
??D、失去期满租赁资产余值变现价值及变现净损失抵税作为相关现金流出

2、租赁存在的主要原因有(????)。
??A、通过租赁可以减税
??B、租赁合同可以减少某些不确定性
??C、购买比租赁有着更高的交易成本
??D、节税是短期租赁存在的主要原因,交易成本的差别是长期租赁存在的主要原因

3、下列属于长期借款的特殊性保护条款的有(????)。
??A、贷款专款专用
??B、限制企业高级职员的薪金和奖金总额
??C、要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务
??D、不准企业投资于短期内不能收回资金的项目

4、发行可转换债券的缺点是(????)。
??A、股价上扬风险 ???B、财务风险 ???C、丧失低息优势 ???D、增加筹资中的利益冲突 ?
5、可转换债券设置合理的回售条款,可以(????)。
??A、保护债券投资人的利益
??B、可以促使债券持有人的转换股份
??C、可以使投资者具有安全感,因而有利于吸引投资者
??D、可以使发行公司避免市场利率下降后,继续向投资者支付较高利率的损失

6、在激进型筹资政策下,临时性负债的资金来源用来满足(????)。
??A、全部临时性流动资产的资金需要
??B、部分永久性流动资产和固定资产的需要
??C、部分永久性资产的需要
??D、部分权益资本的需要

7、下列各项中,属于融资租赁特点的有(????)。
??A、租金与租赁资产的价值接近
??B、租赁合同较为稳定
??C、承租人提供租赁资产的保养和维修等服务
??D、租赁期满后,租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人

8、以下关于可转换债券的说法中,正确的是(????)。
??A、在转换期内逐期降低转换比率,不利于投资人尽快进行债券转换
??B、转换价格大幅度低于转换期内的股价,会降低公司的股本筹资规模
??C、设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
??D、设置回售条款可能会加大公司的财务风险

9、经营租赁属于(????)。
??A、短期的 ???B、不完全补偿的 ???C、可撤销的 ???D、毛租赁 ?
10、融资租赁属于(????)。
??A、长期的 ???B、完全补偿的 ???C、不可撤销的 ???D、净租赁 ?
11、我国税法规定,符合下列条件之一的租赁为融资租赁。(????)
??A、租赁期满时,租赁资产的所有权转让给承租人
??B、租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)
??C、租赁期为租赁资产使用年限的大部分(90%或以上)
??D、租赁期内最低租赁付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值

12、为促使可转换债券的持有人尽快行使转换权,发行公司可以采取下列措施:(?)。?
??A、规定回售条款????
??B、规定赎回条款????
??C、逐期提高转换价格????
??D、提高股利支付率??

13、下列各项中,属于经营租赁特点的有(???)。
??A、租赁期较短
??B、租赁合同较为稳定
??C、出租人提供租赁资产的保养和维修等服务
??D、租赁期满后,租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人

14、下列表述正确的是(????)。
??A、同次发行的股票,每股的发行条件和价格应当相同
??B、股票发行价格可以按票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额
??C、向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应当为记名股票,向社会公开发行的股票为无记名股票
??D、发行无记名股票的,公司应当记载其股票数量、编号及发行日期

15、股份公司申请其股票上市的目的有(????)。
??A、资本大众化、分散风险
??B、提高股票的流动性,便于筹措新资金
??C、便于向社会公众展示公司的信息
??D、提高公司知名度、吸引更多顾客

16、股票上市对公司不利之处有(????)。
??A、可以改变公司的财务状况
??B、股价有时会歪曲公司实际情况,丑化公司声誉
??C、有可能会分散公司的控制权
??D、信息公开可能暴露公司商业秘密

17、普通股融资的资本成本较高,其原因主要是(?)。??
??A、投资普通股风险较高,投资者相应地要求有较高的投资报酬率?
??B、在各种证券中,普通股的发行费用一般最高??
??C、在通货膨胀期间,不动产升值时普通股也随之升值??
??D、普通股股利在税后支付,不具有抵税作用??

18、融资租赁的资产,提取折旧的计价基础包括(????)。
??A、协议或合同确定的价款
??B、运输费和途中保险费
??C、安装调试费
??D、安装交付使用后支付的利息

19、下列各项中,使放弃现金折扣成本提高的情况有(?)。?
??A、信用期、折扣期不变,折扣百分比提高??
??B、折扣期、折扣百分比不变,信用期延长??
??C、折扣百分比不变、信用期和折扣期等量延长??
??D、折扣百分比、信用期不变,折扣期延长??

三、判断题
1、在“租赁与购买”决策中的所有相关现金流量都应按公司的加权平均资本成本作为折现率。(???)

2、租赁可以减税是短期租赁存在的主要原因;交易成本的差异是长期租赁存在的主要原因。(????)

3、如果出租人和承租人处于同一税率级别,在不考虑交易成本的前提下,租赁属于零和博弈。(???)。

4、在无交易成本的有税市场上,如果租赁双方税负相同时,“租金可直接扣除租赁”业务可实际现零和博弈,但“租金不可直接扣除租赁”业务不能实现零和博弈。(???)

5、大多数长期借款合同中,为了防止借款企业偿债能力下降,都严格限制借款企业资本性支出规模,而不限制借款企业租赁固定资产的规模。(????)

6、周转信贷协定、补偿性余额等条款,仅适用于银行发放短期贷款使用,不适用于长期借款。(???)

7、经营租赁属于不完全补偿的毛租赁。(????)

8、我国税法承认融资租赁属于租赁,其租金可以直接扣除,即融资租赁属于“租金可直接扣除租赁”。?(???)

9、在财务、税务和会计上划分“经营租赁”和“融资租赁”的具体标准是一致的。(????)

10、负债期越长,未来不确定性因素越多,因此,企业流动负债的偿还风险要比长期负债小。(???)

11、节税是长期租赁存在的主要原因,如果没有所得税制度,长期租赁可能无法存在。(???)

12、赎回价格与可转换债券面值的差额称为赎回溢价,赎回溢价随债券到期日的临近而减少。(???)

13、某企业计划购入原材料,供应商给出的付款条件为2/30,n/50。若银行短期借款利率为14%,则企业应在折扣期内支付货款。(???)

14、企业保持较高的营运资金持有量,则可以降低风险,但也会降低企业的收益性;而流动资产所占比重偏低,会使企业收益率较高,但?也会加大企业的风险。(???)

15、可转换债券的标的股票一定是该债券发行公司自己的股票。(?)??

16、上市公司发生可转换债券的,以发行可转换债券后1个月股票的平均价格为基准,下浮一定幅度作为转换价格;重点国有企业发行可转换公司债券的,以拟发行股票的价格为基准,上浮一定比例作为转换价格

四、计算题
1、A公司已准备添置一台设备,该设备预计使用年限为5年,正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下:(1)如果自行购置该设备,预计购置成本2100万元。该类设备税法规定的折旧年限为8年,折旧方法为直线法,预计净残值率为8%?。(2)预计5年后该设备的变现收入为500万元。(3)如果租赁该设备,租期5年,每年末需要向承租方支付租金350万元。(4)租赁期内租赁合同不可撤销,租赁期满设备由出租方收回。(5)A公司适用的所得税率为20%,担保债券的税前利率为10%?。(6)该项目要求的最低报酬率为9%?。要求:(1) 针对A公司的“租赁与购买”通过计算作出决策。(2) 假设其他条件不变,计算A公司可以接受的最高租金。

2、A公司已准备添置一台设备,该设备预计使用年限为6年,正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下:(1)如果自行购置该设备,预计购置成本700万元。该类设备税法规定的折旧年限为8年,折旧方法为直线法,预计净残值率为5%?。(2)预计6年后该设备的变现收入为5万元。(3)如果租赁该设备,租期6年,每年末为此向出租方支付租金150万元。(4)租赁期满设备归承租方所有,并为此向出租方支付资产余值5万元。(5)A公司适用的所得税税率为20%,担保债券的税前利率为6.25%?。(6)该项目要求的最低报酬率为8%?。要求:(1) 计算租赁内含利息率。(2) 针对A公司的“租赁与购买”通过计算作出决策。

3、某公司赊购商品一批,价款800000元,供货商向企业提出的付款条件分别为:立即付款,付款780800元;5天内付款,付款781200元;5天后至10天内付款,付款781600元;10天后至30天内付款,付款785000元;30天后至45天内付款,付款790000元。最后付款期为60天,全额付款。目前银行短期借款年利率(或投资收益率)为12%。请分别计算:⑴?企业放弃现金折扣的成本;⑵?企业应在何时支付商品款最合适?

4、某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券,该债券每年计息一次。已知市场利率为10%。要求: ⑴?计算该债券的发行价格(计算结果取整)。 ⑵?如果该债券的发行价格等于投资价值,且发行费率为3%,则该债券的资本成本是多少(所得税率为30%)? ⑶?如果该债券是可转换债券,且约定转换率为1:20,则转换价格是多少?

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